2月2日，微導(dǎo)納米（688147.SH）早盤強(qiáng)勢沖高，隨后封住漲停板，漲幅20%，報收38.1元/股，今年以來，該股累計漲幅已超過50%，目前市值達(dá)173.1億元。盤后龍虎榜顯示，華泰證券寧波柳汀街營業(yè)部等知名席位在列。

資料顯示，微導(dǎo)納米成立于2015年12月，公司主要從事先進(jìn)微、納米級薄膜沉積設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，向下游客戶提供先進(jìn)薄膜沉積設(shè)備與相關(guān)改造服務(wù)及備品備件。

(資料圖片僅供參考)

根據(jù)公司財報，微導(dǎo)納米2019年已實現(xiàn)盈利。而能夠快速盈利，或與微導(dǎo)納米的背景有關(guān)。公司和先導(dǎo)智能（300450.SZ）算是兄弟公司，兩家公司實控人均有王燕清，王是何許人也？在2022年胡潤全球富豪榜上，王燕清以330億元財富排名全球第647名，位列江蘇無錫首富。他是先導(dǎo)智能的創(chuàng)始人，公司曾于2015年登陸創(chuàng)業(yè)板。

微導(dǎo)納米最早其實也是由王燕清等人發(fā)起設(shè)立，截至目前，微導(dǎo)納米的實控人為王燕清及其妻子倪亞蘭、兒子王磊組成的家族。與此同時，微導(dǎo)納米的高管中，不少人來自于先導(dǎo)智能。兩家公司的關(guān)系可謂千絲萬縷。

不僅如此，在微導(dǎo)納米的成長過程中，先導(dǎo)智能也不斷幫襯，先導(dǎo)的第一大客戶，以及第三大股東寧德時代，新能源賽道當(dāng)之無愧的龍頭企業(yè)，王燕清也無償?shù)姆窒斫o兒子的公司。

融資方面也是出手不凡，2020年12月，微導(dǎo)納米引入了問鼎投資、瑞庭投資等資方，其中寧德時代的實際控制人曾毓群、李平控制了問鼎投資100%的股權(quán)，瑞庭投資也為曾毓群實際控制?？梢哉f，微導(dǎo)納米本質(zhì)上是個典型的超級富二代的創(chuàng)業(yè)故事，是富人圈子里的故事。

有了寧德時代、先導(dǎo)智能的幫襯，微導(dǎo)納米的發(fā)展是順風(fēng)順?biāo)?，截至目前，微?dǎo)納米與國內(nèi)前十名光伏電池企業(yè)建立了合作關(guān)系，并獲得了通威股份、隆基股份、晶澳科技、阿特斯、天合光能等在內(nèi)的多家巨頭的認(rèn)可，公司被譽(yù)為下一個“邁為股份”。

招股書顯示，微導(dǎo)納米以原子層沉積（ALD）技術(shù)為核心，主要從事先進(jìn)微、納米級薄膜沉積設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，向下游客戶提供先進(jìn)薄膜沉積設(shè)備、配套產(chǎn)品及服務(wù)。

據(jù)悉，光伏領(lǐng)域的薄膜沉積主要分為四種技術(shù)路線：PVD、RPD、CVD、ALD，這幾種方法各有千秋，目前微導(dǎo)納米目前以ALD技術(shù)為主，公司的ALD設(shè)備市占率高達(dá)70%以上，穩(wěn)坐頭把交椅。憑借高市占率，公司在手訂單也相當(dāng)充裕，截至2022年第三季度，TOPCon電池領(lǐng)域公司設(shè)備在手訂單約17億元。

業(yè)績方面，微導(dǎo)納米2018年至2021年，營收從僅4191萬元增長至4.28億元，增長9倍有余，2022年前三季度公司實現(xiàn)營收達(dá)3.85億元，同比繼續(xù)增長66.8%。

不過近兩年，雖然光伏行業(yè)相當(dāng)紅火，裝機(jī)量井噴式增長，設(shè)備需求旺盛，但微導(dǎo)納米的盈利表現(xiàn)似乎并不出色。2019年至2021年，公司歸母凈利潤始終在5000萬元附近徘徊，2022年前三季度，公司的歸母凈利潤為-325萬元，陷入虧損，頗有些異常。

有業(yè)內(nèi)人士表示，微導(dǎo)納米的設(shè)備產(chǎn)品驗收周期長，導(dǎo)致收入確認(rèn)與管理、銷售費(fèi)用周期不一致，導(dǎo)致盈利波動。公司旗下的ALD設(shè)備更多受益于未來全新投產(chǎn)的TOPCon電池產(chǎn)線，隨著未來TOPCon滲透率抬升，公司的訂單有望加速釋放，盈利或迎來爆發(fā)。

總的來說，微導(dǎo)納米算是名副其實的光伏新銳，其出生背景之豪華，成長速度之快，令人印象深刻。此外，微導(dǎo)納米也在積極擴(kuò)張產(chǎn)品線，公司有望成長為新一代光伏設(shè)備平臺型企業(yè)。不過，成為平臺也并非容易，在TOPCon電池設(shè)備領(lǐng)域，捷佳偉創(chuàng)已經(jīng)具備整線輸出能力，微導(dǎo)納米未來不排除面臨強(qiáng)勁的競爭壓力。

作者|飛魚

編輯|effie

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