3月13日，三大通信運營商股價集體走強。截至當日收盤，中國移動（600941.SH）漲停，股價報98.34元，創(chuàng)歷史新高，總市值超過2萬億元，僅次于貴州茅臺。中國電信（601728.SH）股價報7.26元，漲超9%，中國聯(lián)通（600050.SH）漲逾5%，股價報6.05元。

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消息面上，今日中國移動、中國電信雙雙披露公告對分紅作出增加派息的承諾。

“承諾增加派息”點燃市場

中國電信公告稱，公司高度重視股東回報，積極履行利潤分配承諾，自2022年起宣派中期股息，并將在A股發(fā)行上市后三年內，逐步將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當年本公司股東應占利潤的70%以上，不斷為廣大股東創(chuàng)造價值。2023年1-2月，公司經營發(fā)展勢頭良好，持續(xù)向服務型、科技型、安全型企業(yè)邁進，加快建設世界一流企業(yè)。

中國移動公告，公司將于3月23日公布2022年全年業(yè)績。為更好地回饋股東、共享發(fā)展成果，預計2022年全年派息率將比上年進一步提升，2023年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當年公司股東應占利潤的70%以上。據悉，2023年，公司堅持穩(wěn)中求進，加快推進從數量規(guī)模領先向質量效益效率領先轉變、從注重當期業(yè)績完成向注重長期價值增長轉變，實現(xiàn)高質量發(fā)展，主要經營指標表現(xiàn)良好。

目前三大運營商的估值水平仍處于低位。以三大運營商公布的最新財報數據計算，中國移動的市盈率與市凈率分別為13.0倍和1.34倍，中國聯(lián)通的市盈率與市凈率分別為26.14倍和1.23倍，中國電信的市盈率與市凈率分別為15.46倍和0.98倍。上述數據多數低于Wind全A的相關數值。

獨立電信分析師付亮此前對記者表示，三大運營商此前都在香港上市，香港市場是趨于保守的，運營商從香港又轉回A股上市后，整體在估值方面存在普遍低估的現(xiàn)象。

不過，隨著近期ChatGPT、AIGC等概念的火熱，電信運營商的股票價格收獲了一波上揚。中國電信內部人士告訴記者，排除近期概念炒作的影響，中國電信的數字化業(yè)務的運營向好是支撐公司估值回升的關鍵因素。中國聯(lián)通的證券部人士對記者也做出了類似的表示。

中原證券近日的研報指出，電信運營商作為數字經濟中堅力量，隨著5G發(fā)展進入后周期，運營商資本開支逐漸平穩(wěn)，資本開支結構化可能會逐漸顯現(xiàn)。作為發(fā)展數字經濟的主力，運營商業(yè)績增速持續(xù)改善，電信運營商的高分紅率對中期估值水平形成穩(wěn)健支撐。

數字化轉型促估值回升

3月8日晚間，中國聯(lián)通率先發(fā)布2022年度報告，總體上看公司2022年全年營收向好。公司2022全年實現(xiàn)營業(yè)收入3549.44億元，較上年同期增長8.3%；歸屬于母公司股東凈利73億元，較上年同期增長15.8%；公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入人民幣3549億元，同比上升8.3%。利潤總額為204億元，歸屬于母公司凈利潤達到人民幣73億元，同比增長15.8%。

中國聯(lián)通在年報中重點聚焦了數字化轉型的相關業(yè)務，這也或將在5G和數字化經濟時代助力運營商在新一輪的價值重估中實現(xiàn)價值的增長。

年報數據顯示，公司2022年物聯(lián)網連接數達到3.9億，5G連接新增市場份額接近七成。物聯(lián)網實現(xiàn)收入86億元，同比增長達到42%，非連接收入增長63%；“聯(lián)通云”業(yè)務2022年實現(xiàn)收入361億元，同比增速達到121%。"大應用"方面，截至2022年底中國聯(lián)通累計打造1.6萬個5G規(guī)?；瘧庙椖?。在大數據業(yè)務方面，公司2022年實現(xiàn)收入40億元，同比增長達到58%。

上海聯(lián)通智慧城市研究院院長陳燕芬在全球智慧城市合作與發(fā)展大會期間接受第一財經記者專訪時表示，“未來如果我們能和企業(yè)的生產、營銷、管理相關業(yè)務合作，達成新的合作模式，那么運營商就能夠在數字化時代站得住腳，抓住風口。“陳燕芬說。

與此同時，中國移動方面公布的數據顯示，中國移動5G套餐客戶超5.9億戶，收入結構持續(xù)優(yōu)化，家庭、政企、新興市場收入占比接近40%，數字化轉型收入占比超過25%。IDC發(fā)布的《中國公有云服務市場（2022第三季度）跟蹤》報告顯示，在中國公有云IaaS+PaaS市場中，中國電信天翼云占據10.2%的份額。2月24日，天翼云引入中國誠通等4家央企作為戰(zhàn)略股東，公司注冊資本由40億增至47.64億元，增幅超19.1%。

國信證券表示，數字經濟時代，云計算、大數據等業(yè)務呈現(xiàn)高景氣度，運營商近些年重點布局產業(yè)數字化轉型，相關新興業(yè)務呈現(xiàn)快速增長。數字中國建設、數據要素等相關政策頻出，行業(yè)景氣度持續(xù)向上。運營商作為數字中國建設主要參與者，其價值亟待重估。三家運營商各具特色，但發(fā)展邏輯整體相似，均具有較高配置價值。

此外，值得關注的是，三大運營商中中國移動、中國聯(lián)通都已對外公布了類似的布局。劉烈宏在年報會上首度談及中國聯(lián)通的布局：一是持續(xù)提升算力供給和算力整合能力，二是持續(xù)發(fā)揮大數據處理、行業(yè)AI、區(qū)塊鏈能力優(yōu)勢、開發(fā)賦能工具，三是建成聯(lián)通AI智慧客服體系，推出融合AIGC、元宇宙技術的5G新通信產品，為AIGC拓展應用場景。

付亮告訴記者，三大運營商在布局人工智能算力方面有先天的優(yōu)勢。在近年來的數字化轉型中，運營商在算力基礎設施，如數據中心、云計算平臺等已經早有布局。站在運營商的角度來看，既可以為企業(yè)訓練類ChatGPT的產品提供算力支持，也可自身布局類似應用。

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